9月新增貸款超預期 專家仍預測宏觀政策將微調
10月14日，央行公布，9月新增人民幣貸款為5167億元。
“這個數據是超出市場預期的，因為從已經公布的一系列經濟數據來看，宏觀經濟向好的趨勢很明顯。” 中信證券首席宏觀經濟學家儲建芳告訴記者。
而在摩根士丹利大中華區(qū)首席經濟學家王慶看來，9月是資金和貸款增長強勁的又一個月份，證偽了近幾個月關于管理層要收緊貨幣政策的傳聞。
“我們普遍預測九月貸款會介于3千億或者4千億之間，而現在已經超過了5千億?！眱ǚ颊f。
王慶也認為，5170億的新增貸款，超過了他們此前預測的3500億。
今年以來，新增貸款已經累計達到8.67萬億，同比增長達到149%。
根據央行公布的數據，9月末狹義貨幣供應量(M1)余額為20.17萬億元，同比增長29.51%，增幅比上年末高20.45個百分點，比上月末高1.79個百分點。
“M1增速較快，反映的是微觀經濟活躍的表現?！眱ǚ颊f。
他認為，這個數據反映出經濟復蘇在持續(xù)，微觀經濟也開始活躍起來，經濟處于逐步走強的狀態(tài)。
“強于預期的經濟增長復蘇，以及對通脹預期上升、資產價格泡沫和不良貸款的擔憂，意味著2009年上半年極度擴張性的宏觀經濟政策已經結束。我們認為不會再有大規(guī)模的新財政刺激方案出臺，并且也沒必要再提供上半年那樣寬裕的流動性?！比疸y中國區(qū)首席經濟學家汪濤表示。
由于今年相對寬松的貨幣政策，市場不得不考慮另一個數據也就是CPI。
在汪濤看來，由于短期內通脹不會成為一個嚴重的威脅、且外需前景仍然不穩(wěn)定，“因此我們認為決策者們不會很快就政策轉為全面緊縮達成共識?！?/P>
對于通脹預期，儲建芳也表達了同樣的觀點，“信貸投放對CPI不會有立竿見影的影響，雖然會超出一點預期數據，但不會馬上形成通脹預期，對流動性也不會造成太大影響。”
他認為，目前CPI還會是一個負的狀態(tài)，隨著數據逐步收窄，4季度同比會變?yōu)檎怠?/P>
鑒于目前國內經濟形勢，經濟學家對年內的貸款走勢有著不同的看法。
“從下半年來看，5千億規(guī)模的信貸或許成為一種很正常的投放量，相對來講還是比較寬松的。而且從趨勢來看，這種狀況還是會持續(xù)?！眱ǚ颊f。
不過，汪濤則提醒投資者，未來數月，投資者應該關注銀行新增貸款可能回落，而宏觀經濟政策將繼續(xù)微調，包括監(jiān)管部門針對信貸和房地產更嚴格地執(zhí)行現有的條規(guī)，但在2010年二季度之前不會加息。
在她看來，固定資產投資強勁增長、工業(yè)生產回升等其它正面信號，都反映了在政策刺激的推動下，經濟環(huán)比增速強勁反彈。
“我們預計經濟領先指標在近期內將繼續(xù)保持其強勁的勢頭，并且當經濟刺激政策的效果全部顯現時，將進一步攀升?！蓖魸硎?。
儲建芳則表示，“三季度整個宏觀經濟和我們預期的一樣，還在復蘇，這個是可以確定的，我們預計第三季度的GDP增長率為9.2%?！?/P>